價(jià)受地緣不確定性和油價(jià)影響，波動率上行。昨日油價(jià)再次沖高，從而帶動美債利率和美元指數(shù)沖高抑制市場，

　　宏觀方面，昨日沖擊形成連鎖負(fù)反饋，三大核心因素是油價(jià)的拉漲帶來的沖擊；美國超預(yù)期PPI數(shù)據(jù)影響預(yù)期；美聯(lián)儲強(qiáng)硬表態(tài)不再托底市場；流動性配合情緒端出現(xiàn)連續(xù)下跌。銅價(jià)同步貴金屬和權(quán)益市場走勢下破支撐位，并引發(fā)連鎖效應(yīng)。

　　從基本面來看，2月份國內(nèi)電解銅產(chǎn)量環(huán)比減少，主要源于春節(jié)期間部分冶煉廠控制產(chǎn)量，且銅原料依舊受限，TC已經(jīng)下降至-60美金的絕對低位，且另一銅原料再生銅的補(bǔ)充也下滑明顯節(jié)后累庫放緩；3月12日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存57.75萬噸，較5日降0.71萬噸，較9日降1.23萬噸；LME和COMEX市場均出現(xiàn)不同程度的去庫。電解銅現(xiàn)貨成交量隨著整體采購需求緩慢回升，現(xiàn)貨大幅貼水有所回縮，且到貨量相對偏低，庫存出現(xiàn)一定程度的回落。

　　整體而言，銅價(jià)現(xiàn)階段高度相關(guān)宏觀市場，銅價(jià)受到宏觀影響承壓明顯，后續(xù)需高度警惕油價(jià)走勢，如果持續(xù)抬升，市場仍承壓，且存在后續(xù)進(jìn)一步下探的可能。如果短期緩解，銅價(jià)在經(jīng)歷下方測試后具備反彈條件。

　　美聯(lián)儲議息會議維持利率決議不變，點(diǎn)陣圖中值維持2026、2027年降息一次的預(yù)測，疊加鮑威爾表態(tài)偏鷹，美聯(lián)儲降息預(yù)期回落。美伊沖突升級，以色列宣布已經(jīng)攻擊伊朗南帕爾斯天然氣田部分區(qū)域遭到襲擊，阿薩盧耶石油工業(yè)設(shè)施遭到襲擊。作為回應(yīng)，伊朗表示將對能源基礎(chǔ)設(shè)施遭襲一事進(jìn)行報(bào)復(fù)，霍爾木茲海峽仍處于實(shí)質(zhì)封鎖狀態(tài)，戰(zhàn)事升級中東原料斷供風(fēng)險(xiǎn)抬升。卡塔爾能源公司因暫停供應(yīng)，將于3月底前關(guān)停鋁廠，涉及產(chǎn)能64萬噸，現(xiàn)維持60%的產(chǎn)能運(yùn)行。巴林鋁業(yè)為優(yōu)化原材料使用，減產(chǎn)19%，涉及產(chǎn)能約30萬噸，如霍爾木茲海峽實(shí)質(zhì)封鎖時(shí)長延長，鋁供應(yīng)下行風(fēng)險(xiǎn)將持續(xù)得到驗(yàn)證。國內(nèi)反內(nèi)卷仍是主線，工業(yè)和信息化部等八部門印發(fā)《有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2025—2026年）》，對于產(chǎn)能仍是以能耗和環(huán)保作為抓手，給出的產(chǎn)量整體增速指引為1.5%，需要看到實(shí)際的供需好轉(zhuǎn)才能作為價(jià)格上行的驅(qū)動。

　　供給端，全球電解鋁2026-2030年復(fù)合增速僅0.8%， 國內(nèi)臨近產(chǎn)能天花板，海外因電力供應(yīng)壓力引發(fā)歐美地區(qū)減產(chǎn)擔(dān)憂，但從歐美鋁廠的合同來看，2026年除了Mozal鋁廠，其余減產(chǎn)概率較低，Mozal鋁廠已于3月15日進(jìn)入維護(hù)停產(chǎn)，減產(chǎn)兌現(xiàn)。國內(nèi)遼寧忠旺擬5月底前逐步復(fù)產(chǎn)30萬噸。越南陳洪泉冶金公司電解鋁項(xiàng)目一期15萬噸預(yù)計(jì)2026年7月2日投產(chǎn)，預(yù)期2026年貢獻(xiàn)7.5萬噸增量。斯洛伐克計(jì)劃重啟已封存的Slovalco鋁廠，年產(chǎn)能20萬噸，最快夏季恢復(fù)，安哥拉華通12萬噸電解鋁投產(chǎn)，海外供應(yīng)開始兌現(xiàn)增加。

　　需求端，春節(jié)期間鋁錠+鋁棒庫存環(huán)比+28.5至150.8萬噸，符合市場預(yù)期，節(jié)后第一周庫存環(huán)比+6.3至157.1萬噸，節(jié)后第二周庫存環(huán)比+9.8至166.8萬噸，節(jié)后第三周庫存環(huán)比+2.3至169.6萬噸，延續(xù)累庫，幅度趨緩，周度表需環(huán)比上行至94.8萬噸，持續(xù)驗(yàn)證旺季需求成色。電改政策刺激光伏搶裝需求，530搶裝結(jié)束后裝機(jī)同比持續(xù)負(fù)增，11月、12月光伏新增裝機(jī)環(huán)比增加，2026年悲觀預(yù)期略向上修正，自2026年4月1日起取消光伏產(chǎn)品增值稅出口退稅，短期有望刺激出口增加，中長期有助于推動國外市場價(jià)格理性回歸，降低我國面臨的貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)。2026年補(bǔ)貼政策延續(xù)，白色家電和新能源汽車需求仍有支撐。

　　原料端，幾內(nèi)亞稱擬限制鋁土礦供應(yīng)以支撐礦價(jià)，短期海運(yùn)費(fèi)用提升也對礦價(jià)形成支撐，二季度幾內(nèi)亞礦石長單價(jià)格區(qū)間預(yù)計(jì)在CIF 68-70美元/噸，對應(yīng)氧化鋁成本約抬升160-200元/噸，國內(nèi)高邊際完全成本（河南）預(yù)計(jì)抬升至3000元/噸，現(xiàn)金成本在2800元/噸。對氧化鋁價(jià)格的影響更多在于抬升底部估值區(qū)間，因未改變氧化鋁供需過剩的現(xiàn)狀，氧化鋁定價(jià)仍圍繞成本定價(jià)，對期價(jià)影響更多在于抬升底部估值區(qū)間。后續(xù)氧化鋁需要關(guān)注的是幾內(nèi)亞是否會實(shí)行出口配額制，如若像印尼政府一樣強(qiáng)制限制鋁土礦出口，后續(xù)的交易邏輯可能轉(zhuǎn)向原料對氧化鋁生產(chǎn)的約束（配額多少對應(yīng)氧化鋁生產(chǎn)量），氧化鋁產(chǎn)能的過剩將不再是價(jià)格的壓制因素。氧化鋁雖檢修增多，但周度供需仍過剩，庫存持續(xù)累庫，同時(shí)霍爾木茲海峽短期仍處于被封鎖的狀態(tài)，中東鋁氧化鋁的需求實(shí)質(zhì)被停，短期過剩壓力仍存，基本面仍偏空。近期國內(nèi)氧化鋁廠檢修逐漸頻繁，個(gè)別氧化鋁廠由于生產(chǎn)經(jīng)營壓力較大被迫減產(chǎn)，但目前減產(chǎn)的氧化鋁產(chǎn)能以常規(guī)性檢修和彈性生產(chǎn)為主，考慮到當(dāng)前的過剩量級不同以往，短停無法將過剩的部分消弭。

　　整體來看，美伊沖突升級，霍爾木茲海峽仍處于實(shí)質(zhì)封鎖狀態(tài)，戰(zhàn)事升級中東鋁原料斷供風(fēng)險(xiǎn)抬升，中東鋁供應(yīng)下行風(fēng)險(xiǎn)抬升。鋁供應(yīng)增量已步入低增速階段，中東減產(chǎn)難有其他地區(qū)補(bǔ)足，lme庫存低位下行，現(xiàn)貨升水走高，海外供應(yīng)仍緊張，鋁價(jià)仍有現(xiàn)實(shí)支撐，低多思路為主。進(jìn)口鋁土礦價(jià)受海運(yùn)費(fèi)上漲提振上行，成本端對氧化鋁價(jià)格形成支撐，因未改變氧化鋁供需過剩的現(xiàn)狀，氧化鋁定價(jià)仍圍繞成本定價(jià)，幾內(nèi)亞稱擬限制鋁土礦供應(yīng)以支撐礦價(jià)，為鋁土礦價(jià)格上行帶來政策預(yù)期，考慮到幾內(nèi)亞為全球主要鋁土礦生產(chǎn)國，有一定控價(jià)能力，我們認(rèn)為鋁土礦價(jià)后續(xù)仍有支撐，氧化鋁受成本上行支撐走強(qiáng)，關(guān)注幾內(nèi)亞政策。

　　1.【快訊】SHMET03月18日訊，幾內(nèi)亞礦業(yè)部長表示，該國將于4月初前限制鋁土礦出口量，以穩(wěn)定價(jià)格。該國可能將鋁土礦出口量與采礦可行性研究中規(guī)定的產(chǎn)量水平掛鉤。

　　2.【1-2月中國鋁礦砂及其精礦進(jìn)口量為3621萬噸，同比增長18.7%】SHMET3月18日訊，海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2026年2月中國鋁礦砂及其精礦進(jìn)口量為1695萬噸，同比增長18.1%；1-2月鋁礦砂及其精礦累計(jì)進(jìn)口量為3621萬噸，同比增長18.7%。

　　3.【1-2月中國未鍛軋鋁及鋁材進(jìn)口量為60萬噸，同比下降1.4%】SHMET3月18日訊，海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2026年2月中國未鍛軋鋁及鋁材進(jìn)口量為29萬噸，同比下降10.0%；1-2月未鍛軋鋁及鋁材累計(jì)進(jìn)口量為60萬噸，同比下降1.4%；2月中國未鍛軋鋁及鋁材出口量為43萬噸，同比增長16.7%；1-2月未鍛軋鋁及鋁材出口量為97萬噸，同比增長12.8%。

　　4.【1-2月中國氧化鋁出口量為33萬噸，同比下降17.4%】SHMET3月18日訊，海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2026年2月中國氧化鋁出口量為15萬噸，同比下降29.4%；1-2月氧化鋁累計(jì)出口量為33萬噸，同比下降17.4%。

　　5.【俄羅斯鋁業(yè)公司2025年錄得虧損，因成本上升且鋁產(chǎn)量減少】SHMET3月18日訊，俄羅斯鋁業(yè)（Rusal）周三公布2025年錄得凈虧損，因銷售成本上升且原鋁產(chǎn)量下降，打壓其整體業(yè)績。截至12月31日的年度中凈虧損4.55億美元，2024年為凈盈利8.03億美元。2025年?duì)I收增加22.6%至148.1億美元。俄鋁稱，由于按計(jì)劃進(jìn)行產(chǎn)能優(yōu)化，2025年鋁產(chǎn)量減少1.9%至391.8萬噸，低于2024年的399.2萬噸。不過，對于往期庫存銷售得以使原油和鋁合金的銷售數(shù)量增長16.4%，至449萬噸，鋁增值產(chǎn)品銷售增長6.0%至150.7萬噸。與此同時(shí)，2025年鋁平均售價(jià)上漲5.2%，但被銷售總成本增長32.3%完全抵消，主要是因?yàn)槠渌牧喜少彸杀旧仙ㄖ饕艿绞徒箖r(jià)格上漲21.8%驅(qū)動），以及盧布升值。俄羅斯鋁業(yè)仍受到西方對俄羅斯實(shí)施全面制裁的影響。盡管本身并未受到直接制裁，但一些西方買家不再簽訂新的俄羅斯鋁采購合同。自2022年以來，一直尋求多元化其銷售至亞洲市場，以抵消西方需求的下降。（文華財(cái)經(jīng)）

　　6.【美國鋁業(yè)年輸中東400萬噸氧化鋁，物流中斷后轉(zhuǎn)向其他市場】外電3月17日消息，作為全球主要氧化鋁生產(chǎn)商，公司（Alcoa Corp.）每年向中東地區(qū)運(yùn)輸約400萬噸氧化鋁，為當(dāng)?shù)劁X企冶煉提供原料支撐。公司首席財(cái)務(wù)官M(fèi)olly Beerman在周二摩根大通會議上稱，霍爾木茲海峽關(guān)閉后，原本計(jì)劃運(yùn)往中東的氧化鋁已開始尋找其他去向，其中大概率將流向中國。值得注意的是，中國近年來對中東氧化鋁出口呈增長態(tài)勢，2025年對阿聯(lián)酋、阿曼的氧化鋁出口量合計(jì)占比達(dá)3.1%，成為中東原料補(bǔ)充的重要力量。（上海金屬網(wǎng)編譯）

　　美聯(lián)儲議息會議維持利率決議不變，點(diǎn)陣圖中值維持2026、2027年降息一次的預(yù)測，疊加鮑威爾表態(tài)偏鷹，美聯(lián)儲降息預(yù)期回落。美伊沖突升級，以色列宣布已經(jīng)攻擊伊朗南帕爾斯田部分區(qū)域遭到襲擊，阿薩盧耶石油工業(yè)設(shè)施遭到襲擊。作為回應(yīng)，伊朗表示將對能源基礎(chǔ)設(shè)施遭襲一事進(jìn)行報(bào)復(fù)，霍爾木茲海峽仍處于實(shí)質(zhì)封鎖狀態(tài)，全球經(jīng)濟(jì)衰退和通脹壓力仍存。國內(nèi)反內(nèi)卷仍是主線，工業(yè)和信息化部等八部門印發(fā)《行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2025—2026年）》，對于產(chǎn)能仍是以能耗和作為抓手，給出的產(chǎn)量整體增速指引為1.5%，需要看到實(shí)際的供需好轉(zhuǎn)才能作為價(jià)格上行的驅(qū)動。

　　供給端，中國2025年12月鋅礦砂及其精礦進(jìn)口量為21萬金屬噸，同比+1.1%。國產(chǎn)礦四季度產(chǎn)量環(huán)比下行，TC低位運(yùn)行，礦端供應(yīng)仍偏緊，據(jù)百川調(diào)研，3月冶煉廠排產(chǎn)環(huán)比預(yù)增5.7萬噸。日本三井鋅冶煉廠因地震停產(chǎn)，涉及產(chǎn)能11.2萬噸，持續(xù)跟蹤。

　　需求端，春節(jié)期間國內(nèi)庫存環(huán)比+3.6至17.4萬噸，符合季節(jié)性走勢，節(jié)后第一周庫存環(huán)比+0.6至18萬噸，節(jié)后第二周延續(xù)累庫，環(huán)比+3.3至21.4萬噸，節(jié)后第三周環(huán)比+0.5至21.8萬噸，延續(xù)累庫。持續(xù)驗(yàn)證節(jié)后旺季需求成色。

　　總體來說，基本金屬處于宏觀上行驅(qū)動減弱，需求敘事受限的地緣事件沖擊影響下，國內(nèi)持續(xù)驗(yàn)證旺季需求成色，關(guān)注現(xiàn)貨升貼水和庫存變動。美伊熱戰(zhàn)爆發(fā)，交易主線切換到地緣影響上，隨著戰(zhàn)事拉長引發(fā)市場對于經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂，原油持續(xù)上漲抬高通脹也引發(fā)了海外加息的擔(dān)憂，當(dāng)前中東地緣沖突升級，美聯(lián)儲降息預(yù)期回落，全球經(jīng)濟(jì)衰退和通脹壓力仍存，鋅價(jià)偏弱下行。

　　1.【快訊】SHMET03月19日訊，美聯(lián)儲降息概率繼續(xù)走低，利率期貨定價(jià)今年降息幅度減少至13個(gè)基點(diǎn)，此前鮑威爾新聞發(fā)布會結(jié)束時(shí)定價(jià)為17個(gè)基點(diǎn)。

　　海外宏觀主要關(guān)注美聯(lián)儲降息預(yù)期，美國關(guān)稅政策反復(fù)，美伊沖突后續(xù)發(fā)展。隨著戰(zhàn)事拉長引發(fā)市場對于經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂，原油持續(xù)上漲抬脹也引發(fā)了海外加息的擔(dān)憂，當(dāng)前美聯(lián)儲降息預(yù)期回落，中東地緣沖突升級，霍爾木茲海峽實(shí)質(zhì)封鎖時(shí)長預(yù)期延長，全球經(jīng)濟(jì)衰退和通脹壓力仍存。國內(nèi)反內(nèi)卷仍是主線，工業(yè)和信息化部等八部門印發(fā)《行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2025—2026年）》，對于產(chǎn)能仍是以能耗和作為抓手，給出的產(chǎn)量整體增速指引為1.5%，需要看到實(shí)際的供需好轉(zhuǎn)才能作為價(jià)格上行的驅(qū)動。

　　供給端，緬甸部分地區(qū)武裝動亂，稀土礦區(qū)存在人員撤離的情況，但動亂離錫礦產(chǎn)區(qū)較遠(yuǎn)，實(shí)際影響有限，同時(shí)佤邦明確分?jǐn)偝樗M(fèi)用流程，加速推進(jìn)低海拔區(qū)域的高品位錫礦區(qū)復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，疊加佤邦拋儲動作，錫礦供應(yīng)有增量預(yù)期，國內(nèi)TC環(huán)比上行。印尼打擊非法采礦及印尼礦業(yè)部長稱研究在明年禁止出口包括錫在內(nèi)的若干原材料，引發(fā)錫出口減少擔(dān)憂，并有傳聞稱印尼擬對錫出口征收15%關(guān)稅，據(jù)當(dāng)?shù)亟灰姿答仌何磳?shí)質(zhì)施行文件。剛果金礦端供應(yīng)的擔(dān)憂因戰(zhàn)亂的不確定性將持續(xù)存在，短期東部安全形式惡化。

　　需求端，國內(nèi)處于節(jié)后持續(xù)驗(yàn)證旺季需求成色的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，從節(jié)后現(xiàn)貨升水來看，現(xiàn)貨仍有一定支撐。社會庫存環(huán)比+275至13357噸，持續(xù)驗(yàn)證旺季需求成色。

　　整體來看，當(dāng)前交易主線仍圍繞美伊沖突展開，隨著戰(zhàn)事拉長引發(fā)經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂，原油持續(xù)上漲抬脹也引發(fā)了海外加息的擔(dān)憂，當(dāng)前美聯(lián)儲降息預(yù)期回落，中東地緣沖突升級，霍爾木茲海峽實(shí)質(zhì)封鎖時(shí)長預(yù)期延長，全球經(jīng)濟(jì)衰退和通脹壓力仍存。佤邦明確分?jǐn)偝樗M(fèi)用流程，加速推進(jìn)低海拔區(qū)域的高品位錫礦區(qū)復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，疊加佤邦拋儲動作，錫礦供應(yīng)有增量預(yù)期，國內(nèi)TC持穩(wěn)上行，錫價(jià)短期承壓下行。全球精錫供需平衡仍存缺口，市場仍定價(jià)美聯(lián)儲年內(nèi)有概率降息，隨著全球降息深化，新質(zhì)需求有望加速，等待地緣沖擊結(jié)束仍可逢低多配。

　　1.【快訊】SHMET03月19日訊，美聯(lián)儲降息概率繼續(xù)走低，利率定價(jià)今年降息幅度減少至13個(gè)基點(diǎn)，此前鮑威爾新聞發(fā)布會結(jié)束時(shí)定價(jià)為17個(gè)基點(diǎn)。

　　昨日滬主力合約下跌0.69%，收盤價(jià)134610元/噸。金川鎳升貼水維持6550元/噸，進(jìn)口鎳升貼水-50至-100元/噸。倫鎳3M升貼水+0.31至-206.69美元/噸。

　　供應(yīng)端，印尼目前批準(zhǔn)的鎳礦RKAB配額在2.6-2.7億噸之間，印尼通過削減配額調(diào)控鎳礦供應(yīng)以支撐鎳價(jià)的邏輯延續(xù)。當(dāng)前印尼當(dāng)?shù)劓嚨V供應(yīng)偏緊張，鎳礦價(jià)格持續(xù)上升，鎳成本支撐較強(qiáng)。印尼能礦部官員稱目前批準(zhǔn)的鎳礦RKAB配額約1億噸，進(jìn)度略不及預(yù)期。

　　需求端，現(xiàn)貨需求相對偏弱，下游按需采購。不銹鋼三元需求相對穩(wěn)定。鎳需求整體維持低位。

　　庫存端，倫鎳庫存維持高位，總庫存超28萬噸。節(jié)后國內(nèi)顯性庫存持續(xù)累庫。精煉鎳現(xiàn)貨庫存壓力仍偏高。

　　綜合來看，目前印尼批準(zhǔn)的鎳礦RKAB配額在2.6-2.7億噸之間，印尼通過削減配額調(diào)控鎳礦供應(yīng)以支撐鎳價(jià)的邏輯延續(xù)。目前據(jù)媒體稱印尼方面僅批準(zhǔn)了約1億噸鎳礦配額，進(jìn)度略不及預(yù)期。已批準(zhǔn)的配額方面，外資企業(yè)的配額有顯著削減，加上中東硫磺供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)等因素，印尼鎳資源供應(yīng)擾動的風(fēng)險(xiǎn)仍較高。印尼控制鎳元素釋放的邏輯延續(xù)的環(huán)境下，鎳礦供應(yīng)偏緊張，價(jià)格持續(xù)上漲，鎳價(jià)支撐較強(qiáng)。近期風(fēng)險(xiǎn)主要來自宏觀方面降息預(yù)期與市場流動性變化與地緣風(fēng)險(xiǎn)。昨日地緣因素發(fā)酵后，鎳價(jià)跟隨有色2金屬一同承壓下行。后續(xù)觀察印尼當(dāng)?shù)劓嚨V供需格局變化，加工端產(chǎn)能被動出清情況以及宏觀環(huán)境變化。

　　1、【印尼能源與礦產(chǎn)資源部批準(zhǔn)部分2026年煤炭、鎳礦配額】印尼能源與礦產(chǎn)資源部已批準(zhǔn)多家及鎳礦企業(yè)的工作計(jì)劃與預(yù)算(RKAB)，其中合計(jì)生產(chǎn)配額約3.9億~4億噸，鎳礦約1億噸。監(jiān)管部門與企業(yè)正密切協(xié)作，政府目標(biāo)是在3月底前完成所有RKAB申請審批。礦產(chǎn)與煤炭總局局長表示，“目標(biāo)仍是3月底。企業(yè)與政府雙方都在積極推進(jìn)，若有一方不積極，就無法完成。”印尼計(jì)劃將2026年煤炭總生產(chǎn)配額從2025年的約7.9億噸下調(diào)至6億噸左右；鎳礦配額從約3.79億噸削減至2.6億~2.7億噸。不過，鎳礦配額可能在下半年根據(jù)市場情況（尤其是國內(nèi)冶煉廠需求）進(jìn)行調(diào)整。（要鋼網(wǎng)）

　　2、雅加達(dá)（ID）訊 — 印尼環(huán)境部長 Hanif Faisol Nurofiq 表示，在 PT QMB New Energy Materials 公司的礦區(qū)廢料區(qū)發(fā)生滑坡導(dǎo)致一名當(dāng)?shù)爻邪趟劳龊螅淹Ｖ乖摴镜幕顒印Ｔ摴臼俏挥谥刑K拉威西省莫羅瓦利的印尼莫羅瓦利工業(yè)園（IMIP）內(nèi)的租戶。滑坡?lián)攀怯傻V區(qū)尾礦管理區(qū)域土質(zhì)松軟引發(fā)的。Hanif 表示，政府已采取果斷措施，停止該公司的活動，并因造成人員死亡而對該案件進(jìn)行法律處理。環(huán)境部長周一（2026年3月16日）在雅加達(dá)表示：“PT QMB 正在接受刑事調(diào)查。因?yàn)橛幸蝗怂劳觯ツ暧腥穑@是刑事案件，我們已經(jīng)下令撤銷其環(huán)境許可。”據(jù)他稱，撤銷決定導(dǎo)致 PT QMB 在現(xiàn)場的所有活動目前均已停止。政府還認(rèn)為主要問題源于公司的管理不善。他說：“實(shí)際上，核心問題是管理不善。他們可以在進(jìn)行更深入的審查后重新申請。但關(guān)鍵是，本周過后，我們已經(jīng)撤銷了許可，現(xiàn)場活動已經(jīng)停止。”他進(jìn)一步解釋說，礦區(qū)廢料的管理將不再交給 PT QMB。政府決定將尾礦處理工作直接移交給工業(yè)園區(qū)管理者 PT IMIP。他表示：“對于廢料處理，我們不交給 PT QMB，而是直接交給 PT IMIP，因?yàn)?IMIP 是園區(qū)持有者，因此對尾礦管理負(fù)有全部責(zé)任。”他補(bǔ)充說，目前對 PT QMB 的法律程序仍在進(jìn)行中，同時(shí)政府也持續(xù)對該工業(yè)園區(qū)的廢料管理進(jìn)行監(jiān)督。（要鋼資訊）

　　昨日不銹鋼主力合約收盤價(jià)14025元/噸，漲跌幅-0.21%。無錫現(xiàn)貨基差升水+80至470元/噸；主力合約持倉+2205至117524手；倉單-421至53541噸。

　　原料端，昨日印尼高鎳生鐵到港價(jià)維持1112元/鎳點(diǎn)，近期鎳鐵價(jià)格維持高位，不銹鋼成本支撐較強(qiáng)。九游體育

　　需求端，由于地產(chǎn)基建傳統(tǒng)需求相對較弱，且當(dāng)前屬于不銹鋼需求淡季，需求表現(xiàn)一般。

　　原料端，印尼控制鎳礦供應(yīng)邏輯加強(qiáng)，當(dāng)?shù)夭糠只鸱óa(chǎn)線減產(chǎn)，鎳鐵價(jià)格預(yù)計(jì)偏強(qiáng)運(yùn)行。不銹鋼當(dāng)前趨勢仍主要由原料端趨勢決定。昨日地緣因素影響下，鎳價(jià)承壓帶動不銹鋼價(jià)格下行，同時(shí)現(xiàn)貨層面，前期不銹鋼報(bào)價(jià)有小幅下移，現(xiàn)實(shí)需求仍相對承壓，預(yù)計(jì)短期不銹鋼價(jià)格維持震蕩運(yùn)行。后續(xù)繼續(xù)觀察原料價(jià)格走向以及印尼政策變動。風(fēng)險(xiǎn)主要來自宏觀風(fēng)險(xiǎn)以及后續(xù)印尼限礦政策力度不及預(yù)期。

　　1、【福建寧德道合新材料有限公司年產(chǎn)10萬噸不銹鋼精密帶項(xiàng)目節(jié)能報(bào)告通過審查】3月18日，福建寧德道合有限公司年產(chǎn)10萬噸不銹鋼精密帶項(xiàng)目節(jié)能報(bào)告通過審查。（福建省工業(yè)和信息化廳）

　　昨日碳酸主力合約下跌4.43%，收盤價(jià)150120元/噸。主力合約持倉-1420至307422手，倉單-696至35769噸。現(xiàn)貨方面，電池級碳酸鋰報(bào)價(jià)-1950至154200元/噸，工業(yè)級碳酸鋰報(bào)價(jià)-1500至151500元/噸。鋰精礦均價(jià)-45至2180美元/噸。

　　供應(yīng)端，碳酸鋰產(chǎn)線延續(xù)復(fù)產(chǎn)趨勢，鋰輝石產(chǎn)線是目前主要的供應(yīng)增量來源，鋰云母與鹽湖產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)相對緩慢。

　　需求端儲能需求維持高景氣。乘聯(lián)分會發(fā)布數(shù)據(jù)，3月1-15日，全國乘用車市場零售28.5萬輛，同比下降28%，環(huán)比增長36%，今年以來累計(jì)零售134.5萬輛，同比下降26%。銷量仍未顯著回升。

　　庫存方面，下游仍在積極備庫，冶煉廠、貿(mào)易商環(huán)節(jié)庫存有所釋放，整體去庫趨勢延續(xù)，速度有所放緩。

　　現(xiàn)階段供應(yīng)端國內(nèi)鋰礦供應(yīng)擾動的風(fēng)險(xiǎn)仍未完全落地，海外鋰礦供應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)伴隨資源民族主義與關(guān)鍵礦產(chǎn)資源爭奪的環(huán)境上升，需求端儲能需求維持高速增長，動力需求終端短期承壓。近期地緣風(fēng)險(xiǎn)因素影響下，市場避險(xiǎn)情緒較高，鋰價(jià)承壓。整體來看，在鋰電產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)周期延續(xù)，原料需求維持強(qiáng)勁的條件下，碳酸鋰價(jià)格下方空間相對有限，整體預(yù)計(jì)維持寬幅震蕩，若后續(xù)供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，或者動力需求因新技術(shù)分布有所改善，鋰價(jià)仍有上行驅(qū)動與空間。后續(xù)面臨主要的風(fēng)險(xiǎn)來自高價(jià)刺激性供應(yīng)增量超預(yù)期，鋰電需求不及預(yù)期，以及宏觀環(huán)境變化風(fēng)險(xiǎn)。

　　1、【3月上半旬新能源銷量同比下降28%】乘聯(lián)分會發(fā)布數(shù)據(jù)，3月1-15日，全國市場零售56.1萬輛，同比下降21%，環(huán)比增長2%，九游體育今年以來累計(jì)零售314萬輛，同比下降19%。3月1—15日，全國乘用車新能源市場零售28.5萬輛，同比下降28%，環(huán)比增長36%，今年以來累計(jì)零售134.5萬輛，同比下降26%。（乘聯(lián)分會）

　　2、【Lionheart鋰項(xiàng)目規(guī)劃年產(chǎn)2.4萬噸氫氧化鋰，2028年目標(biāo)投產(chǎn)】外電3月17日消息，Vulcan Energy周二表示，已獲得生產(chǎn)許可證的德國Lionheart鋰項(xiàng)目目前已實(shí)現(xiàn)全額融資并進(jìn)入施工階段。2025年12月，Vulcan完成了22億歐元的融資方案（含歐洲投資銀行提供的2.5億歐元資金支持），為項(xiàng)目建設(shè)提供了充足的資金保障。作為歐洲首個(gè)將直接鋰提取與可再生能源生產(chǎn)相結(jié)合的項(xiàng)目，Lionheart正穩(wěn)步推進(jìn)，目標(biāo)于2028年啟動生產(chǎn)。Lionheart項(xiàng)目設(shè)計(jì)產(chǎn)能為每年生產(chǎn)約2.4萬噸一水氫氧化鋰，同時(shí)將產(chǎn)生可再生能源副產(chǎn)品，包括和熱能，供應(yīng)給當(dāng)?shù)叵M(fèi)者，實(shí)現(xiàn)“鋰+可再生能源”的協(xié)同開發(fā)模式。（上海金屬網(wǎng)）

　　3、【奇瑞發(fā)布新一代電池技術(shù)與能源體系、全維度電池安全架構(gòu)】3月18日，奇瑞發(fā)布了新一代與能源體系、全維度電池安全架構(gòu)，以及一系列綠色能源產(chǎn)品和前瞻生態(tài)布局。奇瑞將此次發(fā)布的電池命名為犀牛電池，該可實(shí)現(xiàn)充8分鐘續(xù)航增加500公里，電池循環(huán)達(dá)5000次。同時(shí)，奇瑞還公布了自家固態(tài)電池的進(jìn)度。據(jù)了解，奇瑞從人才布局到市場落地，已經(jīng)形成了全鏈條技術(shù)能力，固態(tài)電芯能量密度已經(jīng)實(shí)現(xiàn)400Wh/kg，正在邁向600Wh/kg。根據(jù)規(guī)劃，固液混合電池將率先在性能星途EX7上裝車，于四季度上市，星途ES8將首搭全。在補(bǔ)能方面，奇瑞汽車計(jì)劃未來將建成20000+座支持V2G功能的迅龍秒充站。作為開局，首批10座城市100座V2G迅龍秒充站即將落地。

　　在這個(gè)研究平臺上，我們鼓勵(lì)跨商品、跨資產(chǎn)、跨領(lǐng)域的交叉研究，傳統(tǒng)數(shù)據(jù)和高科技結(jié)合，致廣大而盡精微，用買方的態(tài)度去分析問題，真理至上，關(guān)注細(xì)節(jié)，策略導(dǎo)向。

　　中國擁有全世界最全面的工業(yè)體系，產(chǎn)業(yè)鏈上下游完整，各類原材料和副產(chǎn)品把產(chǎn)業(yè)鏈連接成復(fù)雜的產(chǎn)業(yè)網(wǎng)。扎根于中國，我們有著產(chǎn)業(yè)研究最肥沃的土壤；深度研究中國也一定可以建立投資全球的優(yōu)勢。

　　中國的市場正趨于專業(yè)化和機(jī)構(gòu)化，我們堅(jiān)信這樣求真的研究也必將給投資者帶來有效的服務(wù)和真正的價(jià)值。

　　第一是要提高研究效率：要提高快速學(xué)習(xí)、快速反應(yīng)的能力。我們這份職業(yè)的目的是研究最重要的矛盾點(diǎn)，把握行情，不是做某個(gè)商品的百科全書。所以要有針對當(dāng)前矛盾，迅速搜集相關(guān)信息，并形成有依據(jù)的見解。通過國內(nèi)外網(wǎng)絡(luò)資料，各方數(shù)據(jù)庫，新聞媒體，電話產(chǎn)業(yè)人士，遍讀行業(yè)報(bào)告等方式，用一切可能的手段，不辭辛苦，把問題搞清楚。研究員只有具備這樣的快速研究能力，才能讓一絲絲的靈感不被錯(cuò)過，撥開云天見月明，形成有洞察力的見解。

　　第二是要提升魄力格局：利用產(chǎn)業(yè)周期的思維，把眼光放長放遠(yuǎn)，對于行情要有想象力，也要有判斷大行情的魄力和格局。把未來20%以上的價(jià)格波動作為自己的研究目標(biāo)，而不能僅盯著短期的一個(gè)開工率或庫存來做短期行情。決定商品大方向的就是產(chǎn)業(yè)周期，不能解決的矛盾點(diǎn)可能會產(chǎn)生極端行情，研究員應(yīng)該把產(chǎn)業(yè)周期和關(guān)鍵矛盾點(diǎn)作為價(jià)格判斷的發(fā)力點(diǎn)。大格局出來后，去跟蹤每個(gè)階段的利潤、庫存、開工等短期指標(biāo)，看是否和大格局印證從而做出后續(xù)的思考和微調(diào)。長周期和短期矛盾共振行情會大而流暢。

　　第三是要樹立求真精神：以求真的態(tài)度去研究和交易。不要怕與眾不同，不要怕標(biāo)新立異，要有獨(dú)立思考的精神。創(chuàng)造價(jià)值的過程一定不是尋找同行認(rèn)同的過程，而是被市場認(rèn)同的過程。