作為國務(wù)院國資委直屬央企中國有研旗下產(chǎn)業(yè)化平臺，有研復(fù)材不僅是國內(nèi)金屬基復(fù)合材料領(lǐng)域的領(lǐng)軍者，更是兼具國家高新技術(shù)與“

　　值得注意的是，今年以來，滬深A(yù)股15只新股上市首日平均收盤漲幅超過160%；其中，科創(chuàng)板6只新股中，絕大部分上市首日盤中最高漲幅均超過130%，最高者達(dá)754%。

　　在當(dāng)前這樣新股打新效應(yīng)依然顯著的市場環(huán)境下，有研復(fù)材的登場，或成為不可忽視的焦點。公司也有望借助資本市場的全面賦能，進(jìn)一步打通“研發(fā)—轉(zhuǎn)化—產(chǎn)業(yè)化”的閉環(huán)，開啟規(guī)模化發(fā)展的新篇章。

　　有研復(fù)材是國內(nèi)最早從事金屬基復(fù)合材料研制的單位之一，也是首家實現(xiàn)金屬基復(fù)合材料大規(guī)模工程應(yīng)用的企業(yè)。成立三十余年來，公司依托國家863計劃、973計劃等重大科研項目的持續(xù)攻關(guān)，完成了從基礎(chǔ)研究、中試驗證到規(guī)模化生產(chǎn)的全鏈條能力建設(shè)。

　　目前，公司業(yè)務(wù)覆蓋金屬復(fù)合材料及制品、特種有色金屬合金制品兩大板塊，核心產(chǎn)品包括金屬基/雙金屬復(fù)合材料、特種鋁合金、特種銅合金等，深度綁定航空航天、軍工電子、智能終端、家電及新能源等高景氣高端制造領(lǐng)域。

　　截至2025年6月末，有研復(fù)材已擁有202項授權(quán)專利，其中發(fā)明專利高達(dá)146項，主持或參與制定了8項國家及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，10項自主研發(fā)核心技術(shù)均實現(xiàn)完全自主可控。

　　深厚的技術(shù)積淀不僅體現(xiàn)在專利數(shù)字上，更直接反映在有研復(fù)材的業(yè)績增長曲線.55萬元增至6554.78萬元，核心技術(shù)產(chǎn)品收入占比始終保持在90%以上。

　　尤其值得注意的是，公司研發(fā)投入占營收比例分別為10.83%、7.45%、8.58%，連續(xù)多年顯著高于5%的科創(chuàng)板科創(chuàng)屬性門檻。

　　三十余年來淬煉出的技術(shù)能力，為有研復(fù)材打下了堅實的基石，而真正讓技術(shù)轉(zhuǎn)化為商業(yè)價值的，是下游市場釋放的需求。

　　有研復(fù)材的產(chǎn)品業(yè)務(wù)版圖，正從軍用領(lǐng)域加速向民用領(lǐng)域滲透，其不僅在航空航天、

　　等高端領(lǐng)域占據(jù)重要地位，還通過智能手機(jī)一體化中框等創(chuàng)新產(chǎn)品實現(xiàn)了大規(guī)模民用市場突破，形成“軍用筑牢根基、民用打開空間”的雙輪驅(qū)動格局。在

　　領(lǐng)域，公司先后承擔(dān)多項軍用關(guān)鍵材料重大項目攻關(guān)九游體育任務(wù)，完成重點裝備用基復(fù)合材料鍛件、封裝用硅殼體、精密鋁合金等產(chǎn)品的研制，成功突破海外技術(shù)封鎖。同時公司在保供方面發(fā)揮重要作用，現(xiàn)已作為重點航空裝備提供了鋁基復(fù)合材料航空鍛件，作為主要供應(yīng)單位為我國重點雷達(dá)提供了微波組件封裝用硅鋁復(fù)合材料、為航天衛(wèi)星長期供應(yīng)鋁合金精密槽道熱管型材、為航空飛機(jī)提供鋁合金精密管材等制品。軍工領(lǐng)域的嚴(yán)苛要求錘煉了產(chǎn)品的頂級性能，而民用市場的成功轉(zhuǎn)化則打開了更大的想象空間。目前，有研復(fù)材已逐步從軍品拓展至以智能終端、眼鏡、

　　為代表的民用市場。公司首創(chuàng)運用熱等靜壓制備鈦鋁雙金屬復(fù)合材料技術(shù)，成功開發(fā)智能手機(jī)鈦鋁中框，已大規(guī)模應(yīng)用于龍頭手機(jī)廠商高端手機(jī)產(chǎn)品，并成為其主要供應(yīng)商。2022年至2024年，公司智能終端領(lǐng)域收入由不足百萬元飆升至1.7億元，短短兩年多便成長為公司的第二增長曲線。

　　基電阻合金產(chǎn)品已批量應(yīng)用于上汽、等主流車企的電池管理系統(tǒng)，并在正泰電器等儲能項目中落地應(yīng)用。在這種情況下，公司“軍工為基、軍民協(xié)同”的飛輪效應(yīng)清晰可見：軍工領(lǐng)域的嚴(yán)苛要求推動產(chǎn)品的性能與可靠性提升，為進(jìn)入民用市場提供了強(qiáng)有力的技術(shù)背書；民用市場的規(guī)模效應(yīng)與業(yè)績放量，又為持續(xù)的研發(fā)投入進(jìn)一步提供了資金保障。

　　有研復(fù)材所處的賽道，正迎來政策與市場的雙重風(fēng)口。隨著我國新一代裝備向輕量化、高性能化方向發(fā)展，金屬基復(fù)合材料作為剛需材料，其滲透率正在不斷提升。

　　根據(jù)中國復(fù)合材料工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，我國金屬復(fù)合材料市場規(guī)模從2020年的264億元增長到2024年的420億元，年均復(fù)合增長率達(dá)12.31%，預(yù)計到2027年將進(jìn)一步增長至610億元。其中，金屬基復(fù)合材料市場規(guī)模預(yù)計將從2020年的70億元增長至2027年的212億元。

　　在下游應(yīng)用方面，航空航天與軍工領(lǐng)域的需求具有極強(qiáng)的剛性與持續(xù)性。隨著國防支出的穩(wěn)步增

　　新一代裝備的迭代升級，金屬基復(fù)合材料的滲透率正在不斷提升。而在民用端，智能手機(jī)輕薄化與高強(qiáng)度并重的趨勢，以及新能源、儲能、5G基站等新興領(lǐng)域的快速擴(kuò)張，為公司的特種鋁合金和特種合金制品打開了全新增長空間。本次IPO，有研復(fù)材募集資金將主要投向三大方向：先進(jìn)金屬基復(fù)合材料產(chǎn)業(yè)化擴(kuò)產(chǎn)項目、研發(fā)中心建設(shè)項目及補(bǔ)充流動資金。其中，產(chǎn)業(yè)化擴(kuò)產(chǎn)項目重點擴(kuò)產(chǎn)石墨鋁復(fù)合材料、手機(jī)結(jié)構(gòu)件等高附加值產(chǎn)品，直接對接航空航天、軍工電子與智能手機(jī)等領(lǐng)域不斷增長的市場需求，著力解決產(chǎn)能瓶頸；研發(fā)中心建設(shè)項目則聚焦超高導(dǎo)熱、輕質(zhì)高強(qiáng)韌等下一代材料技術(shù)攻關(guān)，鞏固公司長期技術(shù)優(yōu)勢。

　　證券指出，有研復(fù)材本次IPO募投項目將新增產(chǎn)能，進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額，并提升研發(fā)能力。在有研復(fù)材的技術(shù)與產(chǎn)品版圖中，常常能見到諸如“”主要供應(yīng)商“的字眼。這種”主要的市場地位不僅是其技術(shù)實力的有力證明，且疊加軍工領(lǐng)域嚴(yán)苛的資質(zhì)認(rèn)證周期與客戶黏性，又為有研復(fù)材構(gòu)筑了極高的準(zhǔn)入壁壘。對于后來者而言，即便投入巨額資金，也難以在短期內(nèi)復(fù)制這種由時間與項目積淀而成的信任關(guān)系。

　　誠然，投資價值的最終兌現(xiàn)，還需依賴募投項目的順利達(dá)產(chǎn)與市場開拓的實際成效。但不可否認(rèn)的是，有研復(fù)材兼具技術(shù)護(hù)城河與清晰的成長路徑，已成長成為一個具備大規(guī)模、多品類量產(chǎn)能力的產(chǎn)業(yè)化平臺。

　　在科技自立自強(qiáng)的國家戰(zhàn)略背景下，隨著此次科創(chuàng)板上市的資本賦能，有研復(fù)材有望加速向世界一流的金屬復(fù)合材料高科技企業(yè)邁進(jìn)，寫就中國高端金屬材料從“跟跑”向“領(lǐng)跑”跨越的又一個故事。