中科曙光近日發布《向不特定對象發行可轉換公司債券申請文件的審核問詢函之回復報告》，就上海證券交易所提出的募投項目必要性、融資規模合理性等問題進行詳細說明。公司擬通過發行可轉債募集不超過80億元資金，投向面向人工智能的先進算力集群系統項目（35億元）、下一代高性能AI訓推一體機項目（25億元）和國產化先進存儲系統項目（20億元），全面強化在人工智能算力基礎設施領域的技術布局。

　　根據回復報告，本次募投項目均為公司現有核心業務的技術升級與產品延伸，與現有業務在技術、設備、客戶等方面具有高度協同性。其中，面向人工智能的先進算力集群系統項目將在現有scaleX640超節點技術基礎上，研發支持1024卡規模、800/1600Gbps高速互連的下一代超節點硬件系統，目標將單卡TCO降低30%以上，處理千億參數模型時每Token能耗降低50%。該項目已在國家超算互聯網鄭州核心節點實現6萬卡規模穩定運行，系統可靠性和規模化部署能力行業領先。

　　下一代高性能AI訓推一體機項目則針對現有AI服務器硬件單獨交付的痛點，開發8卡/16卡一體機及桌面級液冷工作站，通過軟硬協同優化實現模型極速加載與毫秒級啟動，部署門檻降至5分鐘內，推理吞吐提升3-4倍。產品矩陣將覆蓋從研發到生產、從單卡到集群的全場景需求，重點面向中小企業私域大模型部署需求。

　　國產化先進存儲系統項目基于公司FlashNexus全閃存儲產品技術積累，升級支持文件系統協議與K8s生態接入，目標在NFS協議下7讀3寫場景實現200萬IOPS、亞毫秒級延時。項目將采用國產PCIe Switch芯片替代博通芯片，九游體育進一步提升雙控制器支持數據盤數至175塊，降低整機擴容成本。

　　回復報告顯示，三大募投項目均契合人工智能產業發展趨勢，市場需求明確。根據IDC數據，2024年中國智能算力規模達725.3EFLOPS，同比增長74.1%，預計未來數年將以46.2%的年均復合增長率持續擴張；全閃存陣列市場銷售額以20.7%的增速領跑，2024年市場規模達19.24億美元。國家數據局數據顯示，國內日均Token調用量從2024年初的1000億躍升至2025年底的100萬億，2026年3月進一步突破140萬億，直接驅動底層算力集群需求爆發。

　　技術層面，公司已在相關領域積累深厚。截至2026年3月31日，面向人工智能的先進算力集群系統項目相關技術已取得241項發明專利，國產化先進存儲系統項目相關技術取得99項發明專利。公司研發團隊超過3000人，其中算力集群系統研發團隊超700人，AI服務器及一體機相關研發團隊超600人，存儲領域研發人員超600人，碩士、博士占比普遍超過40%。

　　市場基礎方面，公司已在全國30多個城市參與建設運營超算/智算中心，累計部署超50萬張異構加速卡，智算算力規模超30EFLOPS。全閃存產品FlashNexus系列已在金融、通信、醫療等領域實現市場落地，2025年以32控、超3000萬IOPS的性能刷新SPC-1世界記錄，并中標中國移動2025-2027年全閃存存儲集采項目。

　　關于融資規模合理性，截至2025年12月31日，公司賬面可自由支配資金為61.38億元。經測算，未來三年公司資金缺口約86.04億元，其中本次募投項目未來三年投資71.21億元，其他資本性支出46.41億元，現金分紅16.43億元，有息債務利息0.61億元。公司表示，本次80億元融資規模與實際資金需求相匹配。

　　在研發支出資本化方面，面向人工智能的先進算力集群系統項目和國產化先進存儲系統項目因已進入開發階段，相關研發支出將予以資本化，資本化金額分別為25.55億元和14.71億元；下一代高性能AI訓推一體機項目尚處于研究階段，17億元研發支出將全部費用化。公司強調，資本化處理符合《企業會計準則》要求，與同行業公司相比具有合理性，拓荊科技、盛美上海等可比公司類似項目資本化率介于30%-100%之間。

　　效益測算顯示，三個項目預計經營期平均凈利率分別為16.36%、11.63%和16.44%，內部收益率（所得稅后）分別為13.70%、11.62%和13.27%，動態投資回收期（所得稅后）分別為7.64年、7.81年和7.58年，整體符合公司現有業務盈利水平及行業發展趨勢。

　　中介機構核查認為，本次募投項目屬于投向主業，建設具有必要性，實施不存在重大不確定性；投資構成及測算合理，資本性支出認定準確；效益測算審慎，融資規模具有合理性。

　　聲明：市場有風險，投資需謹慎。 本文為AI大模型基于第三方數據庫自動發布，不代表新浪財經觀點，任何在本文出現的信息均只作為參考，不構成個人投資建議。如有出入請以實際公告為準。如有疑問，請聯系

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