1）國內ESG趨勢：低碳發展考核方案及行動路線出臺，多行業綠色政策齊發。4月23日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳公布《碳達峰碳中和綜合評價考核辦法》[1]，該文件是碳排雙控體系中“地方碳考核”的關鍵制度基石，正式將雙碳工作成效納入地方考核評價體系，以自上而下的考核評價推進自下而上的低碳工作。4月22日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳公布《關于更高水平更高質量做好節能降碳工作的意見》[2]，該文件乃承接并細化《十五五規劃綱要》中對有關綠色發展的工作部署，規劃落實綠色發展目標的具體路徑，為如何實現降碳提供工作思路。4月17日，工業和信息化部等五部門印發《工業產品綠色設計指南（2026年版）》[3]，聚焦產品全生命周期綠色升級，明確綠色設計實施路徑與重點方向。4月13日，交通運輸部海事局印發《關于推動航運綠色低碳轉型發展的意見》[4]，系統構建我國航運綠色轉型的制度框架、技術路徑與監管體系。4月21日，國務院發布《關于推進服務業擴能提質的意見》[5]，將節能環保服務列為生產性服務業重點補強方向之一。4月23日，工業和信息化部辦公廳發布《關于組織開展2026年度工業節能降碳診斷服務工作的通知》[6]，以“診斷+咨詢”一體化服務體系，推動重點行業節能降碳與能效提升。4月27日，第十四屆全國人大常委會第二十二次會議審議通過《國務院關于2025年度環境狀況和環境保護目標完成情況的報告》[7]，系統復盤2025年全國生態環境治理成效，并明確2026年及“十五五”時期美麗中國建設重點方向。4月28日，工業和信息化部等五部門聯合印發《關于開展規范廢舊動力電池回收利用聯合執法專項行動的通知》[8]，聚焦新能源汽車廢舊動力電池回收利用全鏈條突出違規問題。4月30日，國家發展改革委、市場監管總局聯合印發《中華人民共和國實行能源效率標識的產品目錄（2026年版）》及相關實施規則的通知 [9]，對能效標識管理體系進行系統性優化，助力消費側與產業端協同節能降碳。4月內，公募基金管理人陸續按《公開募集證券投資基金管理人參與上市公司治理管理規則》[10] 披露首年對外行使投票表決權情況，我們密切跟蹤機構披露進展，截至2026年5月8日，共161家機構在官網披露2025年度對外行使投票表決權情況，投票記錄超過10萬條，涉及上市公司共2499家。

　　2）海外ESG趨勢：2026年一季度CBAM證書價格發布。4月7日，歐盟委員會稅務與海關同盟總司在CBAM官方專頁正式發布2026年第一季度碳邊境調節機制（CBAM）證書價格[11]，定價為75.36歐元/噸二氧化碳當量，標志著歐盟碳邊境調節機制由過渡期報告、制度構建全面轉向實質定價與成本量化階段。

　　1）國內ESG產品：4月份主動型基金收益表現優于被動型，環境主題基金表現較好。2026年4月，主動型ESG基金新發行16只，累計發行份額36.44億元。被動型ESG基金新發行4只，累計發行份額10.85億元。從總體的收益表現來看，截至2026年4月30日，875只存續超過一月的主動型基金有831只近一月取得正收益，共有613只產品本月表現超過基準指數。

　　2）海外ESG產品：4月份被動型基金收益表現優于主動型，被動型泛ESG主題基金表現較優。截至2026年4月29日，海外存續超過一個月的被動型基金共有1344只，總規模為11522.7億美元，4月份平均收益率5.12%，本月表現優于主動型基金。其中，被動型泛ESG主題基金4月表現較好。海外存續超過一個月的主動型基金共有3184只，總規模為19126.48億美元。

　　在本節，我們對國內外ESG政策動態和重要ESG事件進行追蹤，把握ESG生態圈的發展趨勢。

　　國內ESG趨勢：低碳發展考核方案及行動路線出臺，多行業綠色政策齊發。4月23日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳公布《碳達峰碳中和綜合評價考核辦法》[12]，該文件是碳排雙控體系中“地方碳考核”的關鍵制度基石，正式將雙碳工作成效納入地方考核評價體系，以自上而下的考核評價推進自下而上的低碳工作。4月22日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳公布《關于更高水平更高質量做好節能降碳工作的意見》[13]，該文件乃承接并細化《十五五規劃綱要》中對有關綠色發展的工作部署，規劃落實綠色發展目標的具體路徑，為如何實現降碳提供工作思路。4月17日，工業和信息化部等五部門印發《工業產品綠色設計指南（2026年版）》[14]，聚焦產品全生命周期綠色升級，明確綠色設計實施路徑與重點方向。4月13日，交通運輸部海事局印發《關于推動航運綠色低碳轉型發展的意見》[15]，系統構建我國航運綠色轉型的制度框架、技術路徑與監管體系。4月21日，國務院發布《關于推進服務業擴能提質的意見》[16]，將節能環保服務列為生產性服務業重點補強方向之一。4月23日，工業和信息化部辦公廳發布《關于組織開展2026年度工業節能降碳診斷服務工作的通知》[17]，以“診斷+咨詢”一體化服務體系，推動重點行業節能降碳與能效提升。4月27日，第十四屆全國人大常委會第二十二次會議審議通過《國務院關于2025年度環境狀況和環境保護目標完成情況的報告》[18]，系統復盤2025年全國生態環境治理成效，并明確2026年及“十五五”時期美麗中國建設重點方向。4月28日，工業和信息化部等五部門聯合印發《關于開展規范廢舊動力電池回收利用聯合執法專項行動的通知》[19]，聚焦新能源汽車廢舊動力電池回收利用全鏈條突出違規問題。4月30日，國家發展改革委、市場監管總局聯合印發《中華人民共和國實行能源效率標識的產品目錄（2026年版）》及相關實施規則的通知 [20]，對能效標識管理體系進行系統性優化，助力消費側與產業端協同節能降碳。4月內，公募基金管理人陸續按《公開募集證券投資基金管理人參與上市公司治理管理規則》[21] 披露首年對外行使投票表決權情況，我們密切跟蹤機構披露進展。截至2026年5月8日，共159家機構在官網披露2025年度對外行使投票表決權情況，投票記錄超過10萬條，涉及上市公司共2499家。

　　海外ESG趨勢：2026年一季度CBAM證書價格發布。4月7日，歐盟委員會稅務與海關同盟總司在CBAM官方專頁正式發布2026年第一季度碳邊境調節機制（CBAM）證書價格[22]，定價為75.36歐元/噸二氧化碳當量，標志著歐盟碳邊境調節機制由過渡期報告、制度構建全面轉向實質定價與成本量化階段。

　　資料來源：中共中央辦公廳，國務院辦公廳，工業和信息化部，交通運輸部海事局，國家發展改革委，市場監管總局，各公募基金官網，歐盟，中金公司研究部

　　4月23日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳公布《碳達峰碳中和綜合評價考核辦法》[23]（以下簡稱《辦法》），該《辦法》是碳排雙控體系中“地方碳考核”的關鍵制度基石，正式將雙碳工作成效納入地方考核評價體系，以自上而下的考核評價推進自下而上的低碳工作。

　　? 考核總則：統籌兼顧，因地施策。評價考核實行一崗雙責，堅持統籌兼顧、客觀公正、科學規范、注重實效的工作原則。此外，《辦法》也充分考慮地方差異化發展稟賦與現狀，體現“因地施策”的特點。

　　? 考核內容：指標清晰，剛柔并濟。考核以評價考核指標體系為基礎，各省根據國家層面目標確定本地區各項指標的五年目標和分年度目標，以各項指標對每年目標的達成情況，形成“優秀”、“合格”、“不合格”的考核結果。評價考核設置控制指標、支撐指標。其中，控制指標包括一系列對實現碳達峰目標起決定性作用的指標，包括碳排放總量、碳排放強度降低、煤炭消費總量、石油消費總量、非化石能源消費占比等；支撐指標包括在主要碳排管控領域具有代表性且對“雙碳”目標具有支撐作用的指標，包括節能、工業、城鄉建設、交通運輸、公共機構、碳排放權交易等。我們認為，碳排放強度降低納入控制指標，能耗強度降低納入支撐指標，體現能耗雙控制度轉向碳排雙控制度的過渡性考量，給予一定緩沖空間。

　　? 考核程序：年度開展，多方參與。《辦法》明確評價考核按年度開展，確定了地方自評、部門評價、實地核驗、綜合評定等工作程序。評價考核結果經黨中央、國務院審定后，由中央組織部、國家發展改革委按程序向省級黨委和政府反饋。在結果評定上，控制性指標達標與否成為“合格”與“不合格”的分界線：控制指標和支撐指標全部達標的地區評定為“優秀”，1項及以上控制指標不達標或3項及以上支撐指標不達標的地區評定為“不合格”，其余為“合格”。

　　? 考核結果運用：剛性約束，長效激勵。《辦法》明確，根據評價考核結果對有關省級地區進行約談、通報提醒、通報表揚。其中，評價考核結果為“不合格”的省級地區應限期整改，逾期整改不到位的視情由中央組織部、國家發展改革委會同有關部門進行約談；評價考核結果為“合格”但部分指標不達標的，由有關指標評價考核負責部門進行通報提醒；評價考核結果為“優秀”或者單項指標表現突出的，由國家發展改革委會同有關部門進行通報表揚和宣傳推廣。

　　與能耗雙控制度不同，此次《辦法》體現出碳排雙控“上下結合”推進目標達成的特點。以往能耗雙控制度下，國家層面目標更多經由“自上而下”的方式分解至地方。而本次《辦法》明確指出，要采用“上下結合”方式，由各地按照國家統一的工作要求，因地制宜結合實際研究提出目標并編制行動方案，經國家層面銜接審核、報黨中央和國務院審定后作為評價考核依據。

　　此外，《辦法》也對“十五五”時期及之后的工作機制進行整體部署，突出不同時期的工作重點，同時體現國家雙碳政策實施的持續性：

　　? “十五五”時期，中央層面圍繞如期實現2030年前碳達峰目標，制定“十五五”碳達峰行動方案，作為省級方案制定的基礎依據；省級政府層面需結合自身資源稟賦、產業結構，將國家目標拆解為可落地、可考核的五年及分年度目標，制定省級碳達峰行動方案，提出適配本地的具體任務舉措。? 從“十六五”時期起，中央政府在每個五年規劃期的第一年內制定全國碳排放控制行動方案，省級政府制定省級碳排放控制行動方案，推動逐步實現碳中和。

　　我們認為，《辦法》承擔了綠色發展目標逐級分解、承上啟下的關鍵作用。《十五五規劃綱要》[24] 在綠色低碳方面圍繞降碳減污、生態環保等提出5項指標。其中，根據國家自主貢獻目標，提出單位國內生產總值二氧化碳排放累計降低17%，非化石能源占能源消費總量比重的25%，繼續推動重點領域綠色低碳轉型。相應的，《辦法》要求各省制定省級碳達峰行動方案并確定五年及分年度目標，并將碳排放總量、碳排放強度降低、非化石能源消費占比等指標納入考核指標體系中。同時，《辦法》實施后也可能對地方政績觀、能源安全發展、資源跨省流轉等產生一系列影響。

　　? 節能降碳和能源安全平衡發展，重視能源自給率。《辦法》將2030年前碳達峰目標的組合信息進行拓展，除第二輪NDC目標內容外，還加入了“實現煤炭消費總量和石油消費總量達峰”等與能源供給和消費直接相關的目標。我們認為，其核心是在推進雙碳目標的同時統籌能源安全，將清潔能源新增與煤炭、石油消費逐步達峰并列部署，形成“控制化石能源增量、提升本土能源供給、強化清潔能源”的總體思路。

　　? 環境要素資源跨省流轉或存新機遇。《辦法》旨在構建碳達峰碳中和體系下的新型環保績效考核體系，在討論如何壓實省級政府減碳責任時，我們同樣看到了環境要素資源在跨省流轉環節的新機遇。我們認為，通過全國碳排放權交易市場、綠證與綠電交易體系、省間電力現貨交易規則等機制，構建資源流轉與再配置的格局。

　　4月22日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳公布《關于更高水平更高質量做好節能降碳工作的意見》[25]（以下簡稱《工作意見》）。該《工作意見》乃承接并細化《十五五規劃綱要》中對有關綠色發展的工作部署，規劃落實綠色發展目標的具體路徑，為如何實現降碳提供工作思路。《工作意見》核心內容如下：

　　? 節能降碳工作需與能源安全、產業升級協同。能源方面，處理好節能降碳和能源安全的關系，科學調控能源消費總量，嚴格控制化石能源消費，推動煤炭消費和石油消費逐步達峰。產業升級方面，發展“以綠制綠”。大力推廣節能低碳、清潔生產技術裝備和產品；有力有效管控高耗能高排放項目，依法有序推進落后低效產能和工藝設備出清。

　　? 首提碳排放置換方案，可活躍跨地區、跨行業資源調配。本次《工作意見》的亮點之一為提出“兩高”工業項目在新（改、擴）建時需制定碳排放等量或減量置換方案，并將落實情況作為碳排放評價重要內容。我們認為，碳排放置換方案可以碳排放為介質，理論上可實現產能資源的跨行業、跨地區的流轉與再配置，引導統一產業高質量發展與低碳轉型的內在任務，也可一定程度上調節單一產能調控對部分行業的短期沖擊。

　　? 精準調控，定向讓利，激勵企業推進綠色低碳生產。《工作意見》在電價調控及財政手段方面定向利好低碳生產活動。電價方面，《工作意見》提出要在綜合考慮能耗、環保績效水平的基礎上研究完善工業重點領域差別化電價政策。我們認為，能效水平較高、環保績效優秀的工業企業或將因此獲得電價優惠政策。財政方面，《工作意見》提出要深入實施節能產品政府強制采購和優先采購制度，鼓勵各類主體提高節能產品采購標準和比重，落實好有利于節能降碳的稅收優惠政策。

　　? 行業節能降碳工作體現整合性、協同性以及“以點帶面”的特征。《工作意見》在提及“強化工業節能降碳”時，除提出要全面提升鋼鐵、有色等重點行業能效水平外，著重提及園區對于推動工業節能降碳的工作要求。對于一般工業園區，要深化工業園區節能降碳，推動供熱、制冷等基礎設施共建共享，加強企業間能量交換與梯級利用，支持鋼化聯產、煉化集成等跨行業耦合提效。對于綠色類型園區，要推進零碳園區建設，開展生態工業園區建設，推進園區能源系統整體優化和資源集約節約循環利用。

　　? 數字基礎設施節能降碳的重視程度上升。除行業節能降碳外，《工作意見》在重點領域節能減碳工作中，首次將數字基礎設施節能降碳任務提升到與建筑、交通、公共機構并列的重點工作。《工作意見》對數字基礎設施節能降碳工作的重視可一定程度上預防或減緩未來潛在的發展矛盾。《工作意見》指出，要推進算力、通信基站和機房等基礎設施節能降碳改造，推動設備設計及運行優化升級，持續提高單位算力能效和單位信息流量能效等。

　　對比過往同類文件，此次《工作意見》反映了我國綠色發展工作中心的轉變。對比《2024-2025年節能降碳行動方案》[26]，此次《工作意見》變化之一在于，工作要求由“量化考核”轉向“質量引領”，高質量發展要求進一步深化，引導政府與行業由“指標驅動發展”轉向“扎實切實發展”，體現可持續發展理念。另一方面，此次《工作意見》弱化對具體行業的節能降碳要求，轉而以園區為切入點，以更微觀的抓手來推進工作，體現綠色發展關注點進一步下沉，從針對整體行業的粗放型約束細化至對具體園區的精細化管理，節能降碳工作有望進一步做實做深。

　　4月17日，工業和信息化部等五部門印發《工業產品綠色設計指南（2026年版）》（以下簡稱《指南》）[27]，聚焦產品全生命周期綠色升級，明確綠色設計實施路徑與重點方向，為工業領域源頭降碳、減污、增效提供系統性指引，推動綠色設計從試點示范邁向規模化推廣階段。

　　《指南》立足產品全生命周期理論，在保障產品性能、質量與安全的前提下，在產品設計開發階段系統考慮原料選用、生產、流通、使用、回收利用及處置各環節的資源消耗與環境影響，形成總體要求、重點方向、應用實施、組織保障四大部分框架。同時，《指南》明確通過結合重點行業需求，開發推廣綠色設計解決方案，拓展典型應用場景，構建完善工業產品綠色設計體系架構，以提升綠色產品供給能力、引領綠色消費、增強工業綠色發展動能。

　　? 通過明確11項綠色設計重點方向并結合行業需求，全方位覆蓋產品綠色升級關鍵維度，涵蓋長壽命設計、無害化設計、輕量化設計、節能設計、節水設計、節材設計、降噪設計、節空間設計、易回收再生設計、可重復使用設計、零碳設計。

　　? 以15個重點行業為示范，細化推出126項行業綠色設計解決方案，包含汽車、工程機械、機床、軸承、風電裝備、氫能裝備、光伏、鋰電池、家用電器、包裝、洗滌用品、紡織、生物制造、甲醇、輪胎等重點行業，旨在通過優先選擇綠色設計亮點突出、市場認可度高的產品，以點帶面開發技術先進、經濟可行、供需適配的綠色設計解決方案，逐步強化行業落地與方案供給，推動設計理念與行業特性和實踐深度融合。

　　? 突出數字化賦能，明確推進“人工智能+綠色設計”，鼓勵企業運用三維建模、模擬仿真、數字孿生等技術，模擬產品在制造、使用、拆解等重點環節的資源能源利用及環境影響，搭建產品全生命周期數據庫與設計知識庫。此外，《指南》鼓勵研發具備綠色設計適配能力與實用價值的行業智能體，從而推動綠色設計由經驗驅動向智能驅動轉型。

　　在實施路徑上，《指南》圍繞解決方案開發、標準體系構建、標志性產品推廣、人才培養及國際合作等方面作出部署，提出建立“1+N”綠色設計標準體系，并計劃通過修訂發布《工業產品綠色設計通則》國家標準，引導產品設計開發人員踐行綠色設計理念和方法。同時，《指南》鼓勵將綠色設計標志性產品納入綠色工廠、綠色采購、綠色消費、綠色貿易、綠色金融等政策支持范圍，從而引導產品從綠色設計到綠色價值實現。此外，《指南》指出將壓實地方部門、行業協會與企業主體責任，強化政策引導、標準制定、宣貫培訓與監督落實，形成多方協同推進格局，以提升產品綠色競爭力。

　　我們認為，《指南》的出臺是我國完善工業綠色低碳轉型政策體系、落實《制造業綠色低碳發展行動方案（2025—2027 年）》[28] 等相關政策的關鍵舉措。研究表明，產品生命周期約80%的資源消耗與環境影響源于設計環節 [29]。因此，通過以源頭設計為抓手，《指南》有望推動工業產品綠色設計工作由此前的示范引領向全面推廣轉變，從而逐步帶動工業企業從末端治理轉向全流程綠色管控，進一步夯實工業領域碳達峰碳中和基礎，加速制造業高質量綠色發展進程。

　　4月13日，交通運輸部海事局印發《關于推動航運綠色低碳轉型發展的意見》（以下簡稱《發展意見》）[30]，旨在通過系統構建我國航運綠色轉型的制度框架、技術路徑與監管體系，落實交通運輸領域“十五五”綠色低碳發展主線，并對接國際航運減排規則，推動航運業從能效提升向深度脫碳邁進。

　　《發展意見》明確2030年核心目標，即全面建成系統完備的新能源清潔能源船舶技術規范體系、安全監管制度體系、船員培訓考試發證管理體系及綠色燃料加注安全制度標準四大體系；建立符合國情的航運碳排放監測、報告與核查（MRV）制度；顯著提升我國在國際海事組織（IMO）航運溫室氣體減排規則制定中的話語權；國際航行船舶碳排放強度較2025年下降15%以上，形成可量化、可考核、可追溯的減排硬約束。

　　? 強化政策法規體系建設：完善綠色航運法規與標準支撐，健全碳排放數據質量管理、配額管理、核查核算等全鏈條制度，主動參與IMO航運減排規則制定，推動國內標準與國際接軌，從而逐步提升全球治理影響力。

　　? 促進船舶與運輸方式綠色轉型：加快高耗能老舊營運船舶淘汰更新，支持LNG、LPG、氫、氨、醇、生物燃料及純電池動力船舶規模化應用，按中長途大宗運輸、中短途貨船、港作船舶等場景分類推進清潔能源替代，引導航運企業逐步提高新能源清潔能源使用比例；優化江海聯運、鐵水聯運等綠色組織模式，提升運輸全鏈條能效水平。

　　? 加強產業協同與要素供給：推動綠色船舶動力、綠色燃料加注等技術裝備研發應用，構建“船—油—港”協同產業鏈；加強綠色航運專業人才培養，優化海事監管服務，簡化新能源船舶檢驗、登記流程，提升新能源清潔能源船舶登記、檢驗及監督能力，并通過為航運企業提供國際規則解讀、碳成本測算、技術路徑咨詢等一站式服務，及時解決企業在綠色轉型中遇到的實際困難，降低轉型制度成本。

　　? 筑牢綠色發展安全底線：指導航運企業完善安全管理制度，強化新能源船舶燃料泄漏、電池熱失控等風險防控，建立新能源清潔能源船舶差異化安全管理措施；加強跨部門全鏈條監管協同，嚴厲打擊非法改裝；完善綠色燃料污染應急處置體系，提升應急保障能力。

　　我們認為，本次《發展意見》出臺標志著我國航運綠色轉型進入制度化、體系化、市場化新階段。通過船舶更新、燃料替代、碳MRV全覆蓋，可打通航運減排路徑，與全國碳市場擴容、CCER方法學拓展形成聯動，為推動交通運輸綠色低碳轉型提供堅實支撐，助力交通領域碳達峰目標落地。此外，在國際航運低碳轉型挑戰的大背景下，《發展意見》為我國航運全產業鏈綠色轉型提供了一定支撐。結合IMO凈零框架最新進展來看，因成員國在碳定價機制、減排節奏等方面分歧較大，全球航運脫碳節奏與合規預期面臨不確定性。通過搶先明確國內航運減排路線與強度目標，《發展意見》既是主動對沖國際規則不確定性、穩定國內產業轉型預期的關鍵布局，也為我國在IMO后續談判中爭取標準制定主導權、推動國內MRV制度與國際接軌奠定基礎。此外，航運綠色轉型也有助于加固我國能源安全基礎。在能源地緣沖突持續發酵的背景下，傳統船用燃料價格大幅波動、供應穩定性下降，綠色能源發展的必要性快速提升。長期來看，綠色船舶制造、綠色燃料供應、低碳航運服務、港口碳管理等領域可能迎來更穩定、更確定的增長機遇，航運產業鏈協同降碳趨勢的敘事確定性有望加強。

　　4月21日，國務院發布《關于推進服務業擴能提質的意見》（以下簡稱《意見》）[31] ，將節能環保服務列為生產性服務業重點補強方向之一，從節能降碳、環境治理、回收利用三大維度系統布局，推動綠色服務與產業升級、消費轉型深度融合，進一步完善綠色低碳服務體系。

　　? 節能降碳：聚焦能效提升與綠色金融創新。《意見》明確以“能效診斷+能源托管+綠色金融”三位一體推進節能降碳服務落地。針對工業、建筑、公共機構等重點領域，《意見》提出全面推廣能效診斷服務，開展公共機構與大型公共建筑節能降碳改造，擴大能源費用托管模式覆蓋范圍，提升用能精細化管理水平。同時，《意見》鼓勵金融機構探索碳保險、碳中和債券等綠色金融服務工具，破解節能環保項目投融資瓶頸，完善“服務+金融”閉環生態。

　　?環境治理：覆蓋農、海、水多場景，拓寬服務邊界。環境治理服務向專業化、全域化延伸，形成農業、海洋、節水、監測等多元服務矩陣。重點發展農業綠色高產高效技術服務、農業廢棄物資源化利用服務；加快布局海洋生態修復、海域污染治理等海洋環保服務；拓展節水評估、環境監測、污染保險等專業服務，構建全鏈條環境治理服務供給體系。

　　? 回收利用：健全循環體系，推動再生資源標準國際互認。回收利用環節聚焦綠色消費、資源循環、標準認證。《意見》倡導綠色節約理念，引導能效等級升級與落后產品淘汰，完善再生資源回收網點與分揀中心布局，健全“換新+回收”物流體系；支持重點行業發展再制造服務，建立再生材料認證制度，深化重點再生材料碳足跡核算標準研究，推動標準與認證結果國際互認，助力企業應對國際綠色貿易壁壘，提升再生資源全球價值鏈地位。

　　我們認為，通過將節能環保服務嵌入服務業高質量發展全局，《意見》標志著綠色服務從配套支撐轉向獨立賽道。一方面，通過公共機構改造、重點行業診斷帶動規模化服務需求釋放，推動節能、環保、循環利用等專業服務商擴容提質；另一方面，以碳金融、碳足跡、國際互認等制度創新，打通綠色服務與碳市場、綠色貿易、金融產品的銜接通道，與碳市場擴容、CCER方法學體系健全、電力碳足跡更新等政策形成協同，為經濟社會全面綠色轉型提供更強支撐。

　　工業和信息化部發布《關于組織開展2026年度工業節能降碳診斷服務工作的通知》

　　4月23日，工業和信息化部辦公廳發布《關于組織開展2026年度工業節能降碳診斷服務工作的通知》（以下簡稱《工作通知》）[32]，旨在落實《制造業綠色低碳發展行動方案（2025—2027年）》[33]，以“診斷+咨詢”一體化服務體系，推動重點行業節能降碳與能效提升，夯實工業領域碳達峰碳中和工作基礎。

　　本次診斷服務聚焦鋼鐵、電解鋁、水泥、平板玻璃、煉油、乙烯、合成氨、甲醇、聚氯乙烯、造紙、印染、算力設施、通信基站等重點用能與高排放領域，覆蓋傳統高耗能行業與數字新基建兩大板塊，形成全鏈條綠色改造支撐體系。《工作通知》明確兩大核心任務：一是開展企業級節能降碳診斷，圍繞生產工藝流程、用能結構、能量系統優化與能碳管理體系建設開展全面排查，同步開展合規碳排放核算并出具專業報告；二是推進產品與設備端碳足跡診斷，依據已發布的產品碳足跡相關國家標準、行業標準及推薦性團體標準，對相關產業鏈上下游重點企業開展產品碳足跡核算，同步診斷重點用能設備能效，提出設備更新、系統匹配性提升等節能降碳改造建議。

　　我們認為，此次《工作通知》與此前發布的工業產品碳足跡核算標準、溫室氣體排放因子數據庫形成銜接，完善“核算—診斷—改造”全流程工具鏈，提升企業碳管理精細化水平。此外，通過政府引導、專業機構支撐、企業落地的模式，《工作通知》有助于加速傳統制造業綠色化改造與新基建領域節能降碳，為“十五五”時期工業領域全面綠色轉型提供堅實支撐。

　　圖表5：《關于組織開展2026年度工業節能降碳診斷服務工作的通知》工作程序與要求

　　4月27日，第十四屆全國人大常委會第二十二次會議審議通過《國務院關于2025年度環境狀況和環境保護目標完成情況的報告》（以下簡稱《報告》）[34]。《報告》系統復盤2025年全國生態環境治理成效，確認“十四五”生態環境保護規劃目標全部圓滿完成，并明確2026年及“十五五”時期美麗中國建設與經濟社會發展全面綠色低碳轉型重點方向，為國內可持續發展階段性成果和發展方向提供引導性意見。

　　《報告》指出，2025年全國生態環境質量呈現持續改善、穩中向好態勢，公眾生態環境滿意度達91.37%，已連續5年保持在90%以上。大氣環境方面，地級及以上城市PM2.5平均濃度為28.0微克/立方米，同比下降4.4%；空氣質量優良天數比例為89.3%，同比提升1.9個百分點；重點區域減排成效顯著，京津冀及周邊、長三角、汾渭平原PM2.5濃度分別同比下降11.6%、3.9%、14.9%。水環境方面，地表水Ⅰ—Ⅲ類水質斷面比例為91.4%，同比提升1.0個百分點；長江干流連續6年、黃河干流連續4年全線水質穩定保持Ⅱ類。海洋、土壤、生態系統等領域均穩步改善，全國森林覆蓋率提升至25.09%，核與輻射安全態勢總體平穩，地級及以上城市聲環境質量整體良好，全年166起各類突發環境事件均得到妥善處置。

　　重點工作推進層面，藍天、碧水、凈土保衛戰縱深發力，重點行業超低排放改造、入河排污口排查、土壤污染源頭管控等任務取得實效；綠色低碳轉型步伐加快，全國碳市場新增鋼鐵、水泥、鋁冶煉3個行業，CCER市場平穩起步，產品碳足跡核算標準與綠色制造體系持續完善。同時，生態保護修復、環境法治建設與督察執法協同發力，中央生態環保督察、環境公益訴訟等機制有效運行，生態環境治理能力穩步提升。

　　同時，《報告》表示，當前我國生態環境保護仍面臨結構性、根源性、趨勢性壓力，能源結構深度調整與消費總量慣性增長并存、環境質量持續改善難度加大、生態環境風險防控壓力凸顯、基層治理能力仍有短板等問題亟待破解。因此，《報告》點明2026年將圍繞統籌美麗中國建設、深化污染防治攻堅、筑牢生態環境安全底線、增強綠色發展動能、強化生態環境立法和督察執法、提升治理效能六大方向發力，高質量編制生態環境領域“十五五”規劃，以碳達峰碳中和為牽引，以全面改善生態環境質量為主線，統籌產業結構調整、污染治理、生態保護、應對氣候變化，協同推進降碳、減污、擴綠、增長，全面筑牢我國生態根基。

　　我們認為，本次《報告》既是“十四五”生態環保工作的全面收官總結，也為“十五五”時期“美麗中國”建設劃定路線圖。報告將環境質量改善、碳市場建設、減污降碳協同等核心任務與可持續發展邏輯深度綁定，進一步強化企業環境合規和綠色低碳轉型的外部約束與政策導向，為綠色投資、碳資產管理、產業鏈低碳升級提供清晰的政策依據與實踐方向。

　　工業和信息化部等五部門聯合印發《關于開展規范廢舊動力電池回收利用聯合執法專項行動的通知》

　　4月28日，工業和信息化部等五部門聯合印發《關于開展規范廢舊動力電池回收利用聯合執法專項行動的通知》（以下簡稱《通知》）[35]。本次專項行動聚焦新能源汽車廢舊動力電池回收利用全鏈條突出違規問題，以跨部門協同監管壓實企業主體責任，進一步規范行業秩序、化解安全環保風險、保障鋰鎳鈷等關鍵戰略資源供給，健全新能源產業鏈環境合規、資源循環、責任追溯的高質量治理體系。

　　《通知》以《新能源汽車廢舊動力電池回收和綜合利用管理暫行辦法》[36]、《報廢機動車回收管理辦法實施細則》[37]、《健全新能源汽車動力電池回收利用體系行動方案》[38]、《廢鋰離子動力蓄電池處理污染控制技術規范》[39] 等法規標準為依據，堅持問題導向、分工協作、聯合執法，重點整治違規交售廢舊動力電池、非法拆解污染環境、無照經營、利用廢舊電池生產不合格產品、不履行信息溯源責任等突出亂象，強化從生產、使用、退役、運輸、拆解到綜合利用的全流程閉環監管。

　　同時，《通知》明確此次專項行動分三階段推進：4月底前完成問題線索摸排，為集中整治打好基礎；5月底前按照確定的目標、任務和進度，開展集中聯合執法，在嚴懲違法違規主體的同時加強對企業的業務指導；6月底前曝光違法違規典型案例并全面總結成效，深入剖析存在問題，形成長效監管啟示。同時，《通知》指出，五部門應按領域分工壓實監管責任，并鼓勵社會公眾參與監督、舉報違法違規線索，逐步規范新能源汽車廢舊動力電池回收利用行業秩序。

　　我們認為，本次聯合執法是對2026年4月1日落地的動力電池回收新規的剛性落地與執法強化，將環境合規、資源循環、社會責任等軟約束轉化為硬監管要求，加速行業向規范化、集約化轉型。《通知》壓實車企、電池企業、回收企業的主體責任，倒逼全鏈條完善溯源管理、環保工藝與安全管控，直接提升相關上市主體的環境與社會責任表現和合規水平。此外，《通知》規范再生資源供給，助力關鍵原材料保供與減污降碳協同，增強新能源產業鏈綠色韌性。

　　圖表6：《關于開展規范廢舊動力電池回收利用聯合執法專項行動的通知》責任分工

　　國家發展改革委、市場監管總局聯合印發《中華人民共和國實行能源效率標識的產品目錄（2026年版）》及相關實施規則的通知

　　4月30日，國家發展改革委、市場監管總局聯合印發《中華人民共和國實行能源效率標識的產品目錄（2026年版）》及相關實施規則的通知（以下簡稱《產品目錄》）[40]，依據《能源效率標識管理辦法》對能效標識管理體系進行系統性優化。新版《產品目錄》重點修訂7類重點產品實施規則、覆蓋37類用能產品，同時采用分批次落地與過渡期安排，以進一步健全終端用能產品能效標準與監管框架，助力消費側與產業端協同節能降碳。

　　本次政策核心圍繞目錄梳理、規則修訂、分期實施三大維度展開。新版《產品目錄》對現行實行能效標識管理的37類用能產品進行全面梳理，涵蓋家用電器、照明設備、商用及工業用能裝備等主流終端用能產品，完善對高耗能、普及型產品的全覆蓋管理。其中，《產品目錄》重點修訂道路和隧道照明用LED燈具、家用電冰箱、投影機、家用太陽能熱水系統、家用和類似用途吸油煙機與換氣扇、電動洗衣機和洗干一體機、室內照明用LED產品共7類重點產品實施規則，統一依據最新國家強制性能效標準提升能效門檻與標準、規范標識管理，強化從生產端到消費端的能效約束機制，逐步推動用能產品綠色升級。

　　《產品目錄》實施采用梯次推進、平穩過渡安排，所有規則有效期均為5年，并為實施日前出廠或進口的存量產品設置2年過渡期，旨在通過允許延遲加施新版能效標識為企業消化庫存、調整產線提供空間，兼顧政策剛性與市場適應性：

　　? 2026年6月1日起：道路和隧道照明用LED燈具、家用電冰箱實施新規

　　《產品目錄》同步廢止2016年、2020年、2025年多批舊版實施規則，完成能效標識管理制度迭代與銜接，實現標準更新、目錄梳理、規則統一、監管強化的閉環管理，進一步夯實產品碳足跡核算、綠色消費引導與節能降碳的制度基礎。

　　我們認為，此次新版《產品目錄》的發布，是我國落實“十五五”綠色低碳發展在終端用能領域的關鍵舉措，與綠色貿易、碳足跡核算、可再生能源消納等政策形成協同。通過擴圍、提標、嚴管三重手段，《產品目錄》推動家電、照明等民生領域與商用設施能效水平提升，推動綠色產品生產，擴大綠色消費空間。此外，《產品目錄》中統一、透明的標識信息與工業節能降碳診斷服務、產品碳足跡核算標準、溫室氣體排放因子數據庫等形成政策合力，全方面健全節能降碳治理框架，助力重點領域加快實現碳達峰目標。同時，《產品目錄》也為出口企業應對國際綠色壁壘、拓展綠色貿易提供合規支撐，推動長期全鏈條綠色化轉型。

　　圖表7：《中華人民共和國實行能源效率標識的產品目錄（2026年版）》及相關實施規則的通知中一級能效要求對比

　　根據2025年5月發布的《公開募集證券投資基金管理人參與上市公司治理管理規則》[41]，自2026年開始，基金管理人需于每年4月底前在機構官網公示上一年度對外行使投票表決權情況。今年是公募基金管理人首年披露對外行使投票表決權情況。截至2026年5月8日，共161家機構在官網披露2025年度對外行使投票表決權情況，投票記錄超過10萬條，涉及上市公司共2499家。我們對各機構首年披露情況進行簡要分析。

　　? 從發布時間上看，大多數機構集中于4月底發布披露報告。按各機構官網公布的發布時間統計，4月28日-30日為機構密集披露期，共124家機構在此期間披露對外投票情況；其中，4月30日有79家機構披露對外投票情況。

　　? 從披露內容來看，約3/4的機構均在2025年度有對外投票行為。截至統計日期，共118家機構在披露文件中公布其在2025年度參與股東大會投票行為，約占73%；43家機構則披露其2025年度內未發生對外投票行為，約占27%。

　　? 從投票行為來看，大多數機構均投出贊成票，約15%的機構有投出反對票記錄。在161家機構中，共24家機構的投票記錄中有“反對”票，14家機構的投票記錄中有“棄權”票。但若從投票數量上看，“贊成票”比例則大幅高于“反對”及“棄權”票。從投票數量來看，在所有機構投票記錄中，“贊成”票約占98.9%，“反對”票約占0.7%，“棄權”票約占0.4%。

　　4月7日，歐盟委員會稅務與海關同盟總司在CBAM官方專頁正式發布2026年第一季度碳邊境調節機制（CBAM）證書價格 [42]，定價為75.36歐元/噸二氧化碳當量，標志著歐盟碳邊境調節機制由過渡期報告、制度構建全面轉向實質定價與成本量化階段。

　　本次價格嚴格依據歐盟法規（EU）2025/2548號實施規則核算，以2026年1至3月歐盟碳排放交易體系（EU ETS）配額拍賣結算均價為基準，采用加權平均法確定，確保進口產品碳成本與歐盟本土企業碳成本保持公平對齊，避免碳泄漏風險。根據安排，2026年全年實行季度定價，分別于7月6日、10月5日及 2027年1月4日公布后續季度價格；自2027年起將切換為周度定價，更貼近碳市場實時波動，提升定價靈敏度與市場透明度。

　　盡管CBAM已于2026年1月1日全面實施，覆蓋鋼鐵、水泥、鋁、化肥、電力、氫等重點高碳進口產品，但正式證書購買與清繳義務自2027年2月啟動，用于抵扣2026年全年進口貨物隱含排放。提前公布價格旨在為進口商、貿易企業與出口方提供穩定成本預期，減少市場非理性估算與信息差。CBAM實際應繳成本按公式核算：實際費用 =（產品隱含碳排放量 - 原產國已繳有效碳成本）× 當期CBAM證書價格。歐盟方面強調將基于統一規則進行原產國碳成本抵扣認定，推動全球碳成本可比化。

　　我們認為，首個CBAM證書價格落地，意味著全球綠色貿易規則進入碳成本顯性化、合規剛性化新階段。CBAM證書價格落地為出口歐盟企業提供明確碳成本核算基準，倒逼高碳行業加速全鏈條節能降碳、完善產品碳足跡核算與核查。同時，CBAM證書價格落地推動全球碳定價、碳核算、碳認證標準加速對接。

　　在報告《ESG投資系列（4）：ESG策略變遷與產品發展》中，我們引用了GSIA對不同類型ESG投資產品的統計數據進行分析，該統計是基于向包含公募、私募、信托等多類管理人發放的問卷調查，頻率較低。鑒于公募產品投資者類別多、范圍廣、透明度高，在ESG月度觀察中，我們將聚焦海內外ESG公募產品，對產品的類型、規模、收益表現等情況做持續跟蹤。

　　從2025年8月開始，我們對國內ESG基金的篩選規則進行更新[27] ，與國內綠色金融政策更新情況同步，吸收國內ESG基金產品發展經驗，同時提高“偽綠”策略識別效率。在新的ESG基金產品篩選規則下[28] ，我們按主題將ESG概念基金分為ESG主題、環境主題、社會責任主題、公司治理主題以及泛ESG主題五個類別。

　　?公司治理主題對應明確關注良好公司治理標的并使用相關因素進行投資決策的基金；

　　?泛ESG主題主要體現與高質量發展或可持續發展相關的國家戰略方針，例如“美麗中國”、“一帶一路”、“健康中國”等。

　　國內ESG產品：4月份主動型基金收益表現優于被動型，環境主題基金表現較好

　　截至2026年4月30日，中國存續ESG概念相關的主動型基金共有875只，其中有172只ESG主題基金，87只泛ESG主題基金，26只社會責任主題基金，587只環境主題基金，3只公司治理主題基金。

　　2026年4月，主動型ESG基金新發行16只，累計發行份額36.44億元。被動型ESG基金新發行4只，累計發行份額10.85億元。

　　在碳中和、碳達峰的背景下，以“環境”“社會責任”為考量因素的ESG主題投資理念正被更廣泛地接受、認可和利用， ESG主題基金產品穩健發展。目前，國內基金以環境主題基金為主，主要受新能源板塊驅動。主動產品中，偏股混合型是主要投資方式。

　　從總體的收益表現來看，截至2026年4月30日，875只存續超過一月的主動型基金有831只近一月取得正收益，共有613只產品本月表現超過基準指數。

　　從總體的收益表現來看，截至2026年4月30日，199只存續超過一月的被動型基金有191只近一月取得正收益，共有136只產品本月表現超過基準指數。

　　近兩年來，陸續有不少寬基指數修改編制規則，將ESG評價結果納入篩選條件，即在樣本空間中剔除ESG評級靠后的股票。此類指數與ESG基金定義有一定區別，主要體現的是市場指數編制對ESG機制的考量，一定程度上也反映ESG評級重要性與普及度的上升。因此，我們在ESG投資的月度跟蹤中納入對此類指數的觀察，為投資者展現更完整的ESG投資生態。

　　注：1.統計口徑僅包括直接跟蹤該類指數的資金規模，未包括指數增強產品。2. 數據截至2026年4月30日。

　　海外ESG產品：4月份被動型基金收益表現優于主動型，被動型泛ESG主題基金表現較優

　　截至2026年4月29日，海外存續超過一個月的主動型基金共有3184只，總規模為19126.48億美元，4月份平均收益率3.81%。其中根據主題分類，基金產品主要以泛ESG主題為主，規模達到11016.38億美元，ESG主題基金規模達到2464.06億美元，環境主題基金規模達到5383.97億美元，社會責任主題規模262.06億美元。

　　截至2026年4月29日，海外主動型ESG基金4月份平均收益率3.81%。其中，主動型環境主題基金4月表現較好，月平均收益3.94%。今年以來，海外主動型基金平均收益率為2.7%。

　　截至2026年4月29日，海外存續超過一個月的被動型基金共有1344只，總規模為11522.7億美元，4月份平均收益率5.12%。其中根據主題分類，基金產品主要以ESG主題為主，規模達到5062.2億美元，泛ESG主題基金規模達到4460.23億美元，環境主題基金規模達到1706.24億美元，社會責任主題規模294.02億美元。

　　截至2026年4月29日，海外被動型ESG基金4月份平均收益率5.12%。其中，被動型泛ESG主題基金4月表現較好，月平均收益5.34%。今年以來，海外被動型基金平均收益率為6.32%。

　　本文摘自：2026年5月10日已經發布的《ESG月度觀察（50）：雙碳領域績效考核及行動方案“靴子”落地》

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　　5月14日，我省接到中央第三生態環境保護督察組交辦的第六批群眾信訪舉報案件69件（來電35件、來信34件），其中：重點關注案件7件。

　　近日，河北省無極縣一家火鍋店被指發生惡性案件。5月14日，無極縣相關知情人向大河報 記者透露，確有刑事案件發生，嫌疑人已被警方抓獲，目前案件正在偵辦中，更多情況不便透露。

　　特朗普“空軍一號”成配角，飛機引擎旁中國軍人巍然屹立。網友：這就是中國軍人 鋼鐵般的意志

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　　大學教師在南寧火車站走錯出口，遭安檢員辱罵追打，警方認為雙方系互毆各拘留5天，該教師要求撤銷處罰，當地法院已立案

　　近日，浙江一名大學教師在廣西南寧火車站遭安檢員追打視頻流傳，引發關注。

　　菲律賓參議院槍擊案嫌疑人被拘捕，身份公布：現年44歲，是菲律賓國家調查局的一名司機

　　據央視新聞消息，總臺記者當地時間14日獲悉，菲律賓警方拘捕了一名涉及參議院槍擊案的嫌疑人。據悉，嫌疑人名叫梅爾·奧拉貢，現年44歲，是菲律賓國家調查局的一名司機。警方正在調查這一事件背后的動機。13日，菲律賓參議院進入封鎖狀態，當天晚間，參議院內部傳出連續槍聲。

　　近日，吉林、黑龍江等兩個省政府領導班子調整：洪慶任吉林省人民政府秘書長；隋洪波辭去黑龍江省副省長職務。

　　河北一火鍋店發生惡性案件，警方通報：36歲男子因瑣事殺害46歲女子，嫌疑人已被刑拘

　　5月14日，河北無極縣公安局發布警情通報:近日，我縣發生一起刑事案件。羅某某因瑣事與楊某某發生爭執后，持刀將楊某某殺害。九游官網app九游官網app